Ebit betydning

EBIT måler en virksomheds driftsindtjening uafhængigt af, hvordan den er finansieret, og uafhængigt af skatteregimer. Det gør nøgletallet velegnet til sammenligning på tværs af virksomheder, brancher og lande.

Grundidéen: EBIT viser, hvor meget der er tilbage af omsætningen, når alle driftsomkostninger (inklusive af- og nedskrivninger) er fratrukket, men før renter og skat fratrækkes.

• Inkluderer typisk: vareforbrug/produktionsomkostninger, salgs- og administrationsomkostninger, forskning og udvikling, af- og nedskrivninger, andre driftsindtægter/-omkostninger.
• Ekskluderer altid: finansielle poster (renteindtægter og -udgifter) og indkomstskatter.

I mange regnskaber svarer EBIT til driftsresultat eller “resultat af primær drift”. Bemærk dog, at nogle anvender en bredere definition, hvor visse ikke-driftsmæssige poster kan indgå. Læs altid virksomhedens definition i noterne.

• Fra toppen (omsætning):
  

  EBIT = Omsætning − Vareforbrug/COGS − Driftsomkostninger (S&A, FoU mv.) − Af- og nedskrivninger ± Andre driftsindtægter/-omkostninger

• Fra bunden (nettoresultat):
  

  EBIT = Nettoresultat + Skat + Renteomkostninger − Renteindtægter (afhængigt af præsentation) ± Justeringer for engangsposter

• Margen: EBIT-margin = EBIT / Omsætning
• Rentedækning: Interest coverage = EBIT / Renteomkostninger

1) Simpelt regneeksempel

EBIT-margin = 310 / 1.000 = 31,0 %.

2) Sætnings- og konteksteksempler

• “Selskabets EBIT steg 12 % til 1,2 mia. kr. som følge af højere bruttomargin.”
• “Vi guider en EBIT-margin på 10-11 % for regnskabsåret.”
• “Rentedækningen (EBIT/Netto rente) er 6,5x, hvilket indikerer robust gældsbetjeningsevne.”
• “Just. EBIT ekskl. engangsomkostninger var 475 mio. kr.”
• “EV/EBIT-multiplen på 13x ligger over sektorgennemsnittet.”

• EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization): EBIT før af- og nedskrivninger. Viser pengenær drift, men kan overse kapitaltunge forretningsmodellers slid.
• EBITA: EBIT før amortisering af immaterielle aktiver (men efter afskrivning på materielle).
• EBT (Earnings Before Tax): resultat før skat, dvs. efter renter.
• Nettoresultat: bundlinjen efter renter og skat.
• NOPAT (Net Operating Profit After Tax): driftsresultat efter skat (ofte beregnet som EBIT × (1 − skat)).
• Operating profit/driftsresultat: ofte synonymt med EBIT, men kan i nogle regnskaber være snævrere (ekskl. visse poster). Tjek definitionen.
• EV/EBIT: værdiansættelsesmultipel, hvor enterprise value (EV) sættes i forhold til EBIT.

• Resultat før renter og skat (dansk forklaring af EBIT)
• Driftsresultat / Resultat af primær drift (ofte brugt som ækvivalent)
• Operating profit (engelsk fagterm)

Bemærk: Selvom “driftsresultat” ofte bruges som synonym, kan nogle selskaber definere det anderledes end EBIT (fx justere for engangsposter). Læs definitionerne i årsrapporten.

Der findes ikke egentlige sproglige antonymer til et regnskabsteknisk mål som EBIT. Relevante kontrasterende begreber er:

• Nettoresultat (inkluderer renter og skat)
• Bruttoresultat (kun omsætning minus vareforbrug; ligger højere oppe i resultatopgørelsen)
• EBITDA (udelader af- og nedskrivninger og vil derfor typisk være højere end EBIT)

EBIT er et akronym fra engelsk: “Earnings Before Interest and Taxes”. Det bruges internationalt i analyser, årsrapporter og finansiel journalistik. På dansk udtales det ofte “i-bit” og skrives typisk med store bogstaver (EBIT), men ses også som “ebit”.

• Begrebet stammer fra angelsaksisk finanspraksis og blev udbredt i 1900-tallet i takt med mere standardiseret regnskabsanalyse og værdiansættelse.
• IFRS og GAAP: EBIT er ikke et formelt defineret subtotal i IFRS; det betragtes som et “Alternative Performance Measure” (APM). Selskaber, der bruger EBIT, forventes derfor at definere og afstemme nøgletallet til officielle regnskabstal.
• IFRS 16 (leasing): Indførelsen har typisk øget EBIT, fordi tidligere driftsleasingomkostninger nu opdeles i afskrivning (påvirker EBIT) og rente (påvirker først under EBIT). EBITDA stiger endnu mere.

• Fordele: God til sammenligning på tværs af kapitalstruktur og skattesatser; anvendelig for værdiansættelse (EV/EBIT) og kreditvurdering (rentedækning).
• Begrænsninger: Ignorerer kapitalstruktur og skatteeffekter; kan være påvirket af store af- og nedskrivninger eller ikke-driftsmæssige poster.
• Faldgruber: Uens klassifikation af poster, engangseffekter, regnskabsændringer (fx leasing), kapitalisering af udviklingsomkostninger, samt “justeret EBIT” med selektive frasorteringer. Læs altid noter og afstemninger.

• Ledelse: Styring af marginer, effektivitet og allokering af kapital.
• Investorer/analytikere: Sammenligninger på tværs af selskaber og konjunkturer; brug i EV/EBIT og DCF-modeller (via NOPAT).
• Kreditorer: Rentedækningsgrader og låneaftale-covenants.

• Just. EBIT: EBIT justeret for engangsposter eller særlige forhold.
• Segment-EBIT: EBIT opgjort pr. forretningsområde.
• Proforma-EBIT: EBIT beregnet, som om en transaktion havde været gældende hele perioden.

EBIT (resultat før renter og skat) er et centralt mål for driftsindtjening. Det er nyttigt til sammenligning på tværs af kapitalstrukturer og skattesystemer og danner grundlag for nøgletal som EBIT-margin, EV/EBIT og rentedækning. Vær opmærksom på definitioner, justeringer og regnskabspraksis, når du bruger og sammenligner EBIT på tværs af virksomheder.