Gearing betydning

• Finansiel gearing: Anvendelse af gæld til at finansiere aktiver og dermed forstærke afkastet på egenkapitalen - men også risikoen. Bruges om virksomheder, fonde og husholdninger.
• Mekanisk/teknisk gearing: Udvekslingsforholdet i gearsystemer, der omdanner omdrejningshastighed til moment (eller omvendt), fx i cykler, biler og industrimaskiner.
• Overført betydning: At “geare op/ned” vil sige at opruste eller nedskalere en indsats, ressource eller kapacitet.

Ordet gearing er lånt fra engelsk. Mekanisk har det rødder i ordet gear (udstyr/gearværk), mens den finansielle betydning især følger britisk engelsk, hvor gearing er standardbetegnelsen for det, amerikansk engelsk typisk kalder leverage. I dansk bliver mekanisk brug almindelig i industrialiseringen, mens den finansielle brug vinder kraftigt frem fra slutningen af 1900-tallet i takt med international regnskabspraksis og kapitalmarkeder.

Kerneidé: Gearing forstærker afkast og risiko ved at blande gæld med egenkapital. Hvis investeringens afkast overstiger lånerenten, øges afkastet på egenkapitalen - og omvendt.

Almindelige nøgletal (definitioner kan variere):

• Gæld/egenkapital: Rentebærende gæld / Egenkapital
• Netto-gearing: (Rentebærende gæld - likvider) / Egenkapital
• Gæld/EBITDA (belåningsgrad): Rentebærende gæld / EBITDA
• Driftsmæssig gearing (operating leverage): Hvor følsom indtjening er over for omsætning pga. faste omkostninger; ofte målt ved bidragsgrad og følsomhedsanalyser snarere end én formel.

Fordele: Kapitaloptimering, højere egenkapitalafkast, skattefradrag på renter. Ulemper: Øget konkursrisiko, covenant-brud, sårbarhed ved rente- og indtjeningsudsving.

Typiske brancher: Ejendomme, infrastruktur, private equity, kapitaltunge industrier.

Kerneidé: Gearing beskriver, hvordan et gearsystem ændrer forholdet mellem moment og omdrejningshastighed. Høj hastighed fås på bekostning af lavere moment og omvendt.

• Udvekslingsforhold (gear ratio): i = tænder på drevet hjul / tænder på drivende hjul. Hvis i > 1, øges momentet og hastigheden reduceres.
• Moment: M_out ≈ M_in × i × (η), hvor η er virkningsgraden.
• Eksempler: Cykler (kædehjul/bagtandhjul), bilers gearkasser og differentialer, industrireduktionsgear, planetgear, rem- og kædetræk samt trinløse CVT-systemer.

I almindelig tale betyder “at geare” at skrue op for kapacitet, tempo eller fokus, eller det modsatte (“nedgeare”). Bruges ofte i strategi, organisation og projekter.

• Finans: “Selskabet har høj finansiel gearing med en netto-gæld/egenkapital på 1,8.”
• Finans: “Efter kapitaludvidelsen nedgearede virksomheden balancen og forbedrede soliditeten.”
• Finans: “Den høje driftsmæssige gearing gjorde, at en lille omsætningsstigning gav markant højere EBIT.”
• Mekanisk: “Ved at vælge en større klinge foran geares cyklen højere, så du kan køre hurtigere på flad vej.”
• Mekanisk: “Terrænet er stejlt; skift til lav gearing for mere moment.”
• Overført: “Vi gearede indsatsen i kundeservice op før julesalget.”
• Overført: “Efter fusionen måtte organisationen nedgeare planerne og konsolidere.”
• Forskning: “Projektet blev opgearet med ekstra midler fra EU.”
• Politik: “Kommunen gearede op for at håndtere det stigende antal sager.”
• Dagligdag: “Jeg føler mig overgearet efter for meget kaffe.”

Finans

• Synonymer/nært beslægtede: leverage (eng.), lånefinansiering, gældsgrad (nøgletal), kapitalstrukturens løftestang.
• Antonymer: ugearet, egenkapitalfinansieret, nedgearing/degearing, lav gearing.

Mekanik

• Synonymer: udveksling, gearudveksling, gearforhold, tandhjulsudveksling.
• Antonymer/kontraster: direkte træk, 1:1-udveksling.

Overført

• Synonymer: opskalering, optrapning, skrue op, styrke.
• Antonymer: nedskalering, nedtrapning, skrue ned, afdæmpning.

• 1900-tallet: Mekanisk betydning forankres i teknik og industri.
• Senere 1900-tallet-2000’erne: Finansiel betydning breder sig via regnskab, bank- og investeringssektoren; både “gearing” og det engelske “leverage” ses i finansmiljøer.
• Nutid: Udbredt overført brug i erhvervsliv, offentlig sektor og dagligdags tale.

• Leverage (eng.): Finansiel gearing; især i amerikansk sammenhæng.
• Gældsgrad: Nøgletal for gæld i forhold til egenkapital eller aktiver.
• Soliditetsgrad: Egenkapital i procent af aktiver; relateret men ikke det samme som gearing.
• EBIT/EBITDA: Indtjeningsmål brugt sammen med gearing til at vurdere bæredygtighed.
• Kovnanter (covenants): Lånebetingelser, fx maks. gæld/EBITDA.
• Driftsløftestang/driftsmæssig gearing: Følsomhed i resultat ift. omsætning pga. faste omkostninger.
• Gearkasse, differentiale, planetgear, CVT: Komponenter og systemer, der realiserer mekanisk gearing.
• Udvekslingsforhold: Kvantitativt mål for mekanisk gearing.
• Multiplikator (økonomi): Relateret idé om forstærkning i systemer, men ikke identisk med finansiel gearing.

• Varierende definitioner: “Gearing” kan være brutto (gæld) eller netto (gæld minus likvider), og tælleren kan være egenkapital eller aktiver. Tjek altid definitionen i regnskabsnoterne.
• Negativ egenkapital: Gearing-nøgletal kan blive meningsløse eller uendelige ved negativ egenkapital.
• Branchestandarder: Acceptabel gearing varierer; stabile cash flows kan bære højere gearing.
• Terminologi i mekanik: “Høj gearing” kan betyde høj hastighed/lavt moment (fx cykler) - men i anden sammenhæng kan “høj udveksling” forstås som stor momentmultiplikation. Angiv helst tal eller retning (hastighed vs. moment).
• Sprogbrug: “At geare op”/“nedgeare” er stilistisk neutrale i erhvervssprog, men kan virke uformelle i meget formelle tekster.

• Navneord: gearing, gearingen (bestemt), gearinger (flertal).
• Verbum: at geare, gearede, har gearet; passiv: geares.
• Afledninger: opgearing, nedgearing, overgearet, undergearet, gearet (adj.).